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铝价 短期偏强运行

卫浴2019-05-15 来源:期货日报

  近期,铝价一枝独秀,继上周五大幅上涨之后,本周继续发力,再次运行至前期高点附近,截至5月13日收盘,沪铝1906合约报收于14225元/吨,连续两个交易涨幅达1.6%。当前社会库存继续下降,氧化铝价格抬升推动成本线上移,预计短期铝价振荡偏强运行,中长期则继续面临供给压力。

  宏观面暂无利好

  此前公布的4月制造业PMI官方为50.1、财新为50.2,均较3月回落,4月末社会融资规模增量为1.36万亿元,比上年同期少4080亿元,4月新增人民币贷款1.02万亿元,同比少增1615亿元。4月出口同比增速为-2.7%,低于预期的3.0%,较前值14.2%回落。中美贸易谈判没有达成协议,美国已经对进口自我国的2000亿美元商品加征关税,同时威胁将启动对剩下3250亿美元我国输美商品征税25%的相关程序,5月13日晚间中方出台反制措施,对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率,自2019年6月1日0时起开始实施。

  成本线继续上移

  国内氧化铝价格自2018年9月开始一路下滑,今年4月15日触及2017年8月21日以来的低点2645元/吨,氧化铝价格下跌逐步触及部分冶炼厂的成本线,同时在环保管控趋严的情况下,减停产开始增加,推动氧化铝价格反弹。近日山西环保消息频出,吕梁区域的交口和孝义接连被媒体报道赤泥库扬尘和渗漏问题,整个山西省内氧化铝厂赤泥排放问题或将面临环保检查,继而引发市场对氧化铝供应下滑的担忧。近期,环保督查致山西部分氧化铝厂被勒令减停产,交口信发280万吨氧化铝由于赤泥问题已经停产两条生产线,剩余两条生产线将在近日陆续停产,孝义华庆铝业由于当地环境污染45万吨氧化铝项目被迫停产。氧化铝价格继续抬升,截至5月13日,SMM氧化铝均价报2803元/吨。因氧化铝价格抬升,电解铝成本线继续上移,对电解铝价格形成支撑。

  产量下降幅度扩大

  数据显示,前4个月国内电解铝总产量为1152.3万吨,同比减少1.42%,2019年前4月继续受2018年6月至2019年2月电解铝企业亏损减产影响,从而令运行产能规模继续维持相对低位。4月以来,虽然有部分产能逐渐复产,但对4月整体产量贡献有限,4月末国内电解铝运行产能规模为3623万吨,行业平均开工率为88.8%,环比3月末增加0.3个百分点。但进入5月以后,复产对产量贡献逐渐增加。预计5月电解铝产量为302.5万吨,同比减少1.56%,产量增速降低幅度收窄,在消费持稳态势下,预计5月末国内电解铝库存水平降至130万吨附近。

  综合来看,短期基本面对铝价形成提振,山西环保导致氧化铝产量受到影响,氧化铝价格攀升推动成本线上移,当前电解铝整体利润得到修复,导致复产加速,但短期产量贡献有限,消费旺季下库存加速下降,预计短期铝价延续偏强态势。但中长期来看,年内氧化铝新增产能依然处于高位,叠加网电价格下调,新投产及复产产能增加,供给压力将逐步显现,铝价上涨面临压力。

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